Canacol Energy busca blindar sus activos en Colombia en medio de crisis de insolvencia iniciada en Canadá
**Bogotá, 29 de noviembre de 2025** – La petrolera canadiense Canacol Energy Ltd., uno de los principales productores de gas natural en Colombia, ha escalado su proceso de reestructuración financiera al solicitar formalmente a la Superintendencia de Sociedades el reconocimiento de su insolvencia declarada en Canadá. Esta petición, presentada por KPMG Inc. como monitor del procedimiento, busca suspender de inmediato todos los procesos de ejecución y embargos contra los bienes de sus subsidiarias en territorio colombiano, permitiendo que las operaciones continúen en el "giro ordinario" de sus negocios mientras se negocia con acreedores.
El anuncio, revelado este viernes por la Superintendencia de Sociedades, representa un paso crítico en la tormenta financiera que azota a la compañía desde mediados de noviembre. Con una deuda total que supera los US$900 millones –de los cuales US$714,4 millones son a largo plazo–, Canacol enfrenta una crisis de liquidez aguda, agravada por vencimientos de obligaciones por US$25 millones solo en el último mes. La medida no solo protege activos clave en el país, como pozos y contratos de suministro de gas, sino que también genera preocupación en el sector energético colombiano, donde la empresa aporta cerca del 15% del gas comercializado y el 10% del gas fiscalizado, incluyendo reinyecciones en campos petroleros.
#### Orígenes de la crisis: De la exploración exitosa a la asfixia financiera
Canacol Energy, fundada en 2008 y con sede en Calgary (Canadá), se consolidó como la segunda mayor productora de gas en Colombia tras Ecopetrol, gracias a descubrimientos en la Cuenca del Valle Medio del Magdalena (VMM). Sin embargo, la caída en los precios internacionales del gas, el aumento de costos operativos y una estructura de deuda agresiva –con bonos emitidos en mercados globales– la llevaron al borde del colapso. En su pico, la compañía producía más de 200 millones de pies cúbicos de gas al día, pero la presión de pagos inminentes la obligó a actuar.
El 18 de noviembre de 2025, la Corte del Banco del Rey de Alberta emitió una "Orden Inicial" bajo la *Companies’ Creditors Arrangement Act* (CCAA), la ley canadiense equivalente a un Capítulo 11 de quiebras en EE.UU., que suspende demandas de acreedores y permite la reestructuración supervisada. KPMG fue designado como monitor independiente para guiar el proceso, que involucra a la matriz y subsidiarias como Canacol Energy ULC, 2654044 Alberta Ltd., Cantana Energy GmbH y entidades locales como Canacol Energy Colombia S.A.S., Cne Oil & Gas S.A.S., Cantana Energy Sucursal Colombia y Cneog Colombia Sucursal Colombia.
Una audiencia de "regreso" el 26 de noviembre extendió las protecciones iniciales, y el 24 de noviembre, Canacol solicitó reconocimiento bajo el Capítulo 15 del Código de Quiebras de EE.UU. para blindar activos en ese mercado, donde cotiza en la Bolsa de Toronto y OTC Markets. En Colombia, la Bolsa de Valores de Bogotá (BVC) suspendió la negociación de sus acciones inmediatamente tras el anuncio, reflejando la volatilidad que ha visto caer el valor de la acción en más del 50% en lo que va del año.
#### Impacto en Colombia: Vigilancia de la ANH y riesgos para el suministro de gas
La petición a la Superintendencia de Sociedades, admitida este viernes, invoca la Ley 1116 de 2006 –el régimen de insolvencia empresarial colombiano– para homologar el proceso canadiense y pausar ejecuciones judiciales contra bienes locales. Esto es crucial, ya que varias subsidiarias enfrentan demandas por deudas pendientes, y un embargo podría paralizar campos como Jobo, Pijaos y El Porvenir, que suministran gas a industrias, generación eléctrica y hogares en el Caribe y el interior del país.
La Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH) ya anunció revisiones exhaustivas del impacto operativo y ordenó vigilancia estricta para evitar interrupciones en el suministro. Analistas advierten que una reducción en la producción –posible si se recortan inversiones durante la reestructuración– podría forzar mayores importaciones de gas natural licuado (GNL) desde Venezuela o EE.UU., elevando costos para los consumidores colombianos en un contexto de transición energética incierta.
En redes sociales, el tema genera debate: accionistas minoritarios lamentan la dilución de su participación –con bonistas como potenciales nuevos dueños–, mientras sindicatos y expertos en energía destacan el riesgo para 3.000 empleos directos e indirectos en Colombia. "Es una tormenta perfecta para el sector gasífero", tuiteó el economista Andrés Moreno Jaramillo, radiografando los pasivos y el endeudamiento del 200% sobre patrimonio.
#### Reacciones del mercado y perspectivas
Las agencias calificadoras no han sido indulgentes: S&P Global rebajó la calificación de Canacol a 'D' (default) el 19 de noviembre, citando el filing de protección como señal de reestructuración organizada pero riesgosa. Moody's siguió suit con un downgrade a 'C', anunciando retiro de ratings post-Chapter 15. En un comunicado, la compañía enfatizó que "continuará operando normalmente" y busca un plan de reestructuración en 30-60 días, posiblemente con inyección de capital fresco de inversionistas estratégicos.
Para Colombia, este caso expone vulnerabilidades en el ecosistema de exploración y producción: dependencia de empresas extranjeras con exposición a mercados volátiles y regulaciones ambientales estrictas que limitan nuevas perforaciones. Mientras la Superintendencia evalúa la homologación –un proceso que podría tomar semanas–, el foco está en garantizar que el gas fluya sin contratiempos. Si Canacol emerge fortalecida, podría ser un modelo de resiliencia; de lo contrario, el país enfrentará un vacío en su matriz energética que no será fácil de llenar.